东方红资产基金：全球数据齐向好 提振投资者信

　　1PART市场综述

　　推动1亿非户籍人口在城市落户工作已经吹响“冲锋号”。国家发展改革委官网4月8日发布的《2019年新型城镇化建设重点任务》提出，常住人口100万至300万城市落户限制将全面取消。

　　2019年，国家发展改革委将继续会同公安部等部门，紧紧围绕推动1亿人落户目标，强化对户籍制度改革及其配套政策推进实施情况的跟踪监测；对存在户改政策不符合国家要求、落户政策执行不到位、落户通道不畅、落户进展迟滞等突出问题的地区和城市开展督导整改，切实抓好已经在城镇稳定就业的农业转移人口落户工作，推动1亿非户籍人口在城市落户取得明显进展。

　　其中，最引人瞩目的是，继续加大户籍制度改革力度，在此前城区常住人口100万以下的中小城市和小城镇已陆续取消落户限制的基础上，城区常住人口100万至300万的Ⅱ型大城市要全面取消落户限制；城区常住人口300万至500万的Ⅰ型大城市要全面放开放宽落户条件，并全面取消重点群体落户限制。超大特大城市要调整完善积分落户政策，大幅增加落户规模、精简积分项目，确保社保缴纳年限和居住年限分数占主要比例。

　　央行4月12日公布的数据显示，3月人民币贷款增加1.69万亿元，同比多增5777亿元。在贷款和地方政府专项债券的带动下，3月社会融资增量达2.84万亿元，远超市场预期。不仅仅是3月当月，其实纵观整个一季度，金融对实体经济的支持可谓不遗余力。一季度社会融资规模增量累计为8.18万亿元，比上年同期多2.34万亿元。对于下一阶段货币政策，货币政策仍将保持松紧适度的稳健基调，但是总量放松的必要性和概率在下降。在“量”这一指标向好的情况下，货币政策可以更为关注结构的优化。

　　猪肉价格同比连降25个月后首次转涨，带动了食品价格上升，推动3月CPI同比涨幅重返“2%时代”。国家统计局4月11日公布数据显示，3月份，CPI同比上涨2.3%，涨幅较上个月上升0.8个百分点，创下最近半年以来新高。猪周期或已开始触底回升，未来几个月CPI同比涨幅可能仍会上升。但目前核心CPI运行仍平稳，整体涨势温和，不存在高通胀压力，不构成货币政策掣肘。

　　日前，国际货币基金组织（IMF）、摩根大通、汇丰银行以及国泰君安(行情601211,诊股)等国内外机构纷纷宣布上调今年中国经济增长预期。近期经济数据显示，中国经济增长已经触底，并将在未来几个季度随相关政策效应产生而逐渐反弹。

　　全球经济数据持续向好及贸易争端局势的乐观预期共同提振投资者信心。在亮眼的非农就业数据公布后，美国总统特朗普敦促美联储采取降息举措。在乐观预期支撑下，上周美三大股指平均周涨2%，欧洲三大股指同样表现不俗，周涨幅在2.4%至4.2%不等。

　　除贸易争端局势乐观预期助推市场走高外，近期公布的全球经济数据持续向好也提振了投资者信心。中国物流与采购联合会4月6日发布的数据显示，3月份全球制造业PMI为51.7%，比2月小幅上升0.2个百分点。其中，亚洲制造业PMI为50.5%，环比回升0.7个百分点；美洲制造业PMI为54.5%，环比上升0.6个百分点。

　　行业方面，截至上周末，已有国泰君安、申万宏源(行情000166,诊股)、西部证券(行情002673,诊股)、华安证券(行情600909,诊股)、华鑫证券、广州证券（越秀金控(行情000987,诊股)）、江海证券（哈投股份(行情600864,诊股)）、中原证券(行情601375,诊股)等披露3月经营业绩数据。这8家公司今年3月份的财务简报（母子公司合并口径）绝大多数实现了净利润环比增长，其中不乏业绩翻番的公司。今年以来A股行情火爆，3月份股指再创新高，量价齐升，加之交易日比2月份多，所以沪深两市总成交额环比和同比均有大幅增长。成交活跃使得券商经纪、两融收入大增，这是券商业绩增长的主要原因。

　　今年同样将是海外资金投资中国债券的大年。从4月起，中国债券被纳入全球三大主流债券指数之一的彭博巴克莱全球综合指数。这意味着，全球对中国在岸债券的被动投资“闸门”开启，将推动全球资产配置再平衡的进程。海外资金已准备了很久，现在各方面条件都成熟了，随着中国债券被纳入全球指数，很多长线资金已准备好进入中国债市。