【红刊财经】财开集团“纾困”华铁科技 —4月大股东增减持解析

　　4月份，大盘出现了高位巨震，尤其在月末股指加速调整一抹此前的升幅。据统计，4月，有76家上市公司被大股东增持，合计增持股数为1.87亿股，增持金额为19.41亿元，环比上月降幅超50%，在增持的行业分布上，医药生物、化工、电子与机械设备等较为集中。而与之相对，有175家上市公司被大股东减持，合计减持股数达7.17亿股，减持金额为76.3亿元，环比上月降幅超70%，在减持的行业分布上，化工、医药生物、机械设备与计算机等较为集中。

　　财开集团“纾困”华铁科技(603300)命运反转

　　从个股增持金额来看，4月被大股东增持金额在5000万元以上的有11家，而如万达信息(300168)、华铁科技、西藏珠峰(600338)、海格通信(002465)、东南网架(002135)在内的5家则被大股东增持过亿元。其中，华铁科技被财开集团增持金额达1.74亿，居于增持榜第二位。

　　财开集团于4月1日至4月11日之间，共计增持了2052万股华铁科技，耗资约1.74亿元。而在如此豪气增持之下，财开集团已在4月11日二次举牌华铁科技。放眼二级市场，华铁科技在该利好助力下于此后3天股价连续大涨超20%。

　　财开集团对于华铁科技的增持可追溯至今年2月份。曾于2月26日至28日，财开集团即增持了华铁科技975.2万股股份，此后又分别于3月份增持了华铁科技1454万股与370.44万股股份，并对华铁科技构成了首度举牌。

　　华铁科技最新披露的2019年一季报显示，财开集团共持有华铁科技为2800万股股份，跻身于第二大股东。在4月份的进一步增持下，财开集团持股已达4852万股。

　　有意思的是，在华铁科技如此被增持的背后，却不是因为其亮点诸多，而是因为华铁科技的一些列“困局”。

　　业绩滑坡，现金流压力大。主业为建筑安全支护设备租赁的华铁科技，其业绩已经出现了连续4年滑坡。尤其在2018年，出现2878.82万元亏损，净利同比下滑幅度达189%。从2018年的年度数据来看，其流动资产中的货币资金仅8812万，而短期借款则高达10亿，而如此的债务高压现象在近年来尤为凸出，此外，公司的自由现金流量也曾连年为负值。在业绩滑坡与现金流压力下，大股东走上了股权质押的不归路。

　　华铁科技控股股东胡丹锋与原第二大股东应大成（二者为一致行动人），在近四年期间，共发起了多笔股权质押。进一步查阅来看，胡丹锋最早的一笔股权质押是在2015年7月，自此3年多以来胡丹锋分别向招商银行(600036)杭州凤起支行、兴业证券(601377)发起了多笔股权质押业务。其中，2017年3月13日，胡丹锋向兴业证券浙江分公司发起了高达4829万股的股权质押，而对于质押目的，其称为投资需要。此外，原第二大股东应大成，3年多以来亦有多笔股权质押行为。

　　这也正印证了华铁科技因由经营与现金压力导致的资金紧张之状。

　　股权质押危局。华铁科技股价自2017年2月高点至2019年初期，跌幅达80%，而随股价下跌，华铁科技的股权质押风险进一步凸显。为缓和强平爆仓风险，2017与2018的两年当中，胡丹锋与应大成进行了多笔股权补充质押业务。

　　在此背景下，华铁科技于2018年底被杭州政府列入了重点纾困对象。2019年以来，背负国资使命的财开集团两度举牌华铁科技，二级市场上，受此驱动，华铁科技股价自3月11日至4月中旬飙升了达90%，控股股东胡丹锋的累计质押占其持股比例已降至63.8% ，单从这个角度来看，该“纾困”之举可谓初战告捷，但后期能否进一步形成业绩的良性反转将是更值得关注的。

　　“五当家”亏本减持ST印纪 可谓大难临头各自飞

　　4月则有175家上市公司被大股东减持，被减持金额在5000万元以上的有43家，而包括智飞生物(300122)、金域医学、华工科技(000988)与ST印纪等在内的21家上市公司则被大股东减持金额过亿元。从减持股数上来看，ST印纪第五大股东于晓非在4月1日与2日，两天即大额减持了ST印纪高达3539万股股份，居于减持股榜单第二位。

　　除了4月份减持的3539万股，于晓非还曾于3月28日减持747万股，三笔累计减持达4287万股，套现约1.7亿元。减持后，于晓非仍持股ST印纪4562万股，持股比例由此前的4.57%降至2.57%。

　　此外，包括高管张彬以及实控人肖文革早在此前多年即开启了通过减持、转让股权、质押等卖卖卖套现模式。值得一提的是，肖文革曾于2018年5月9日，以每股11.8元的价格，将8850万股股份转让给了自然人于晓非，作价10多亿元。于晓非当时表示“看好发展能力”。但理想很丰满，现实很骨感，因收购镜尚传媒失败等因素拖累，印纪传媒(002143)股价自2018年下半年重挫了80%。

　　大股东狂减持的背后，与印纪传媒资产减值、巨亏与债务违约、资金链危局等诸多雷点不无牵连。