特朗普的“胃口”和美联储的“耐心”

　　特朗普的“胃口”和美联储的“耐心”

　　（非特别标注，文章皆为谭浩俊原创）

　　美国联邦储备委员会1日宣布将联邦基金利率目标区间维持在2.25%至2.5%不变，符合市场预期。对此，美联储在例会后发表声明说，近几个月来，美国就业市场依然强劲，失业率保持在低位。

　　美联储主席鲍威尔则在会后的新闻发布会上表示，委员会没有看到需要加息或降息的必要，并重申对调整货币政策保持耐心。这也意味着，美联储不可能在短时间内出台降息政策。除非美国经济发生比较大的变化，就业出现严重问题。否则，就会保持货币政策的相对稳定和连续，而不是随个人意志变化而变化。

　　然而，美联储的做法，显然不是美国总统特朗普能够接受的，按照特朗普此前的说法，他的“胃口”可是不小的，甚至可以认为是越来越大，三周前，他曾和白宫顶级经济顾问要求美联储降息50个基点。但是，美联储议息会议前夕，他进一步调高了“胃口”，他不仅要求美联储重新实施买债的量化宽松政策（QE），还要求美联储降息100个基点，直接回到2017年底的基准利率水平。

　　这样的“胃口”，显然与美联储的“耐心”是不合拍的，甚至可以说是背离的。美联储依据美国目前的经济增长、就业等方面的情况，不可能出台量化宽松政策，也不可能大幅降息。正如美联储主席鲍威尔所言，美联储在货币政策问题上，必须保持耐心，用耐心来应对各种可能出现的矛盾和问题。只有保持耐心，美国货币政策对世界经济的影响也才会更正面。否则，又将引发世界经济震荡。即便能够给美国带来一时的利益，最终结果，也未必有利。稳定，才能让世界经济不再出现震荡，才能尽快走出困境，才能有效步入复苏通道。

　　但是，特朗普不这么想，他太需要经济数据的亮眼和就业率提升等的满足了。因为，大选临近，如果经济数据依然保持阴不阴、阳不阳的状态，甚至失业率比就业率更吸引眼球，无疑对特朗普在大选中再度胜出是不太有利的。也就是说，特朗普现在想的，就是通过政策的刺激，让经济数据、就业数据等更好一点，对自己的大选结果也更有利一点。

　　显然，美联储不是特朗普家的，也不是共和党一个政党的。美联储需要有自己的判断与想法。美联储需要积极配合美国政府的决策和行为，需要支持总统的工作。但是，决不是总统的工具，更不是总统用于打击对手的武器。美联储所以为全球所关注，就在于美联储的独立性较强，在于美联储可以不为美国总统的意志所左右。所以，特朗普想把美联储作为自己竞争连任总统的工具，是做不到的。

　　这也意味着，特朗普的“胃口”，美联储是不大可能满足的，而会利用更多的“耐心”，既客观分析判断美国经济和就业的走向，也与特朗普的“胃口”周旋，让特朗普的“胃口”在自己的“耐心”中逐步消化。由此带来的，将是特朗普与美联储的矛盾越来越激烈。停止加息出现的关系好转，会在特朗普越来越大的“胃口”中，再度回到冰点。

　　从3月下旬以来，特朗普又开始加大对美联储的“攻势”，不仅要求美联储加息，还要求美联储出台量化宽松政策，不仅要求美联储出台量化宽松政策，还要求美联储把加息基点放到100，这样的“胃口”，根本无法在美联储身上得到满足。也就是说，随着特朗普“嘴炮”的声音越来越小，市场对美联储服软的期待也将逐步淡去。所以，在特朗普“嘴炮”中高歌的美国股市，也会重新回到震荡下行中。连创新高的格局，也将告一段落，就看美国二季度经济数据怎么表现了。

　　耐心，已经在美联储身上气概，特朗普能接受吗？能让特朗普越来越大的“胃口”满意吗？

　　特朗普是人不是神，但是，固执的他，非要让自己成为神。可美联储这个仙，并不买账。所以，神仙打架，凡人受伤，或许是目前美国给世界带来的最大伤害之一。