瑞幸上市：速度背后的秘密

　　瑞幸咖啡在一路质疑中终于狂奔进纳斯达克 ，发行价为17美元/股，市值达到42.5亿美元，是2019年迄今在纳斯达克IPO融资规模最大的亚洲公司。此时，距离它创立不过19个月。从创立到IPO，这段路2018年上市的拼多多用了三年，趣头条用了800天，已堪称称为增长奇迹，而瑞幸咖啡却在快消费品类跑赢了互联网公司。20年前蒙牛创立，5年后，于2004年6月在香港上市，彼时号称在快消领域“一头牛跑出了火箭”的速度，与瑞幸相比，火箭还是太慢了。

　　将瑞幸定义为快消品，或许它并不认同，它认为自己也是一家互联网公司。不管用什么标签，你确实有足够理由担心这家创造了全球最快IPO纪录的公司步子太大扯着肾，例如它“疯狂”烧钱，以及支撑高速扩张背后的高补贴与高亏损——截止到2019年3月31日它一共亏损22亿元人民币。至于它的口味是否如所描述的那样香醇厚重，用户中也有差异很大的看法。

　　不过，即使上述问题全部存在，它依然走出一盘好棋，虽然顶着枪林弹雨，也要冲到一个山头，占领制高点，获得势能。这个制高点就是更大的品牌影响力、更多的用户触点、更雄厚的资本支撑。同为创业者，有人选择结硬寨，打呆仗，有人选择无快不破，而战略的有效性很难由看客判断，只能在战场上验证。瑞幸咖啡这场仗当然还没有打完，不过抓住IPO窗口期，它已获得了修整与补充给养的机会。

　　咖啡这条赛道本已沉寂多年，现在硬生生重新开辟出来，此后国内跟随者也想跟风进入时，会发现前面已横亘着一个上市公司。而在新中式茶饮领域，因为已出现了几家头部企业，如喜茶、奈雪的茶等，而且都获得了资本加持，陷入了更胶着的阵地战。而在共享单车，同样是成长阶段就出现了势均力敌的搏杀，快又不够快，稳也不够稳，最后整条赛道都是单车的尸体。

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　　如果将瑞幸仅视为营销的胜利，则低估了它的实力。它营销确实做的非常出色，从告知方式到与用户连接的方式，屡出新招，广告也铺天盖地。但这只是术，它真正的实力在于创始团队对一个行业的成本重置能力和对消费者的洞察力，它掩盖在了营销与资本之下。其实假设同时期另一家咖啡公司复制同样的营销策略，拿到同样多的钱，未必能有机会冲刺IPO，甚至还可能死的很惨。

　　大钲资本从A轮、B轮为瑞幸咖啡总共投资了将近1.8亿美金，是瑞幸最大的外部机构投资人，持有公司上市前股份的11.84%。大钲资本创始人黎辉与瑞幸背后的神州系渊源颇深。黎辉曾任华平亚太区总裁，期间投资神州租车，离开华平后黎辉就来到神州优车集团，2016年4月出任副董事长负责公司的战略和资本运作，在帮助神州优车完成融资后辞去职务，成立大钲资本。

　　大钲投资团队几乎从零开始就与瑞幸创始团队一起酝酿业务模式，多次碰撞。黎辉看好瑞幸的商业逻辑，认为它首先从效率上改变了传统的餐饮连锁，再者改变了餐饮连锁的成本结构，节省了大量成本；最后，有一个很好的运营团队、已经被验证过具备连续创业的成功经验，执行能力强，才能把这个商业模式落地。

　　“瑞幸赚的是效率的钱，最核心的底层是技术，这是真正以技术驱动的业务模式。它做咖啡连锁从效率入手，研究怎么提高运营效率，才能跟传统做得很好的巨头来去竞争”。黎辉认为，瑞幸做的第一件事就是招募写程序的工程师，建立了最重要的几个模块，包括门店管理系统，CRM系统，中后台库存管理系统，供应链管理系统，自动补货系统，支付系统等等。通过数百人的技术团队重新把咖啡的商业模式和流程重塑，在这基础之上，搭建一个能够支撑非常大流量的技术平台，而这个平台是把前端、中端、后端结合在一起的，包括与客户的互动，包括店面管理标准化的流程，这个后台对于瑞幸业务以后的发展至关重要。

　　投资之初大钲就算了一笔账，发现从成本结构来看，瑞幸与其它咖啡巨头相比，糖奶豆等大宗商品价格透明，原材料成本大致相当。获客来自APP，门店只是履约场所，瑞幸的成本节约来自于其门店、人力和运营成本，把咖啡生意的成本结构彻底颠覆了，这是在线上完成获客，在线下履约的一个网络。在瑞幸现有门店里面，自取门店占了将近90%，通过网络的密布增强了自取的比例。刚开始进入市场时候，瑞幸开了很多为了外送而做的厨房店，只是如今这类门店比例已大大下降。

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