广汽集团 自主品牌盈利承压 一季度利润同比下降28%

日前，广汽集团(601238)发布2019年一季度财报，营收、归母净利双双跌超25%。今年一季度广汽集团营业收入达142亿元，相比去年同期的191亿元下跌了25.74%。其归属于上市公司股东的净利润为27.7亿元，而去年同期广汽的净利润为38.8亿元，同比下跌了28.4%。同时，从销量上来看，集团共销售了49.47万辆新车，较去年同期的50.84万辆下降了2.69%。

有券商分析称，扣非后归母净利润较去年同期下滑较大，主要是本期政府补助增加所致，影响金额约为5.6亿元，这个数字占到整个扣非净利润的四分之一。

而作为一家以整车制造、销售而闻名的公司，产销数据无疑最为投资者关心。一季度数据显示，广汽共销售汽车49.47万辆，较去年同期小幅下降2.69%;累计终端销量为49.15万辆，同比增加6.07%，仍处于去库存状态。

对此，广汽集团总经理冯兴亚称，“今年汽车行业的总体判断是前低后高，上半年是负增长，下半年通过宏观经济的好转、国家鼓励政策的出台、厂家让利的到位等有利因素叠加，能使汽车行业由负增长转正增长。”

宏观环境不景气自然是业绩不好看的原因之一，但广汽自身存在的问题同样不容忽视。从广汽集团发布的一季度财报来看，广汽传祺销量暴跌已经成为了拖累集团业务下滑的重要因素。

天风证券的研究观点认为，汽车行业竞争加剧，广汽自主品牌传祺主动去库存，盈利承压。公司营业总收入主要系自主品牌贡献，报告期自主销量下滑，导致营收萎缩;同时，自主品牌盈利承压，2019年一季度公司毛利率为12%(去年同期为22%，2018全年为16%)。

此外，报告中还提到广汽集团经营活动产生的现金流量净额为-60亿元。证券分析人士表示，广汽集团现金流额度相比去年有所收窄，但高达-60亿元的现金流说明广汽集团的应收帐款还在减少，库存和原材料压力依旧存在。